«Сколько будет стоить доллар в конце 2016 года? Восемь экспертов сделали свои ставки»

Иллюстрации: TUT.BY С середины 2016 года Беларусь станет жить в новом валютном измерении. После запланированной на 1 июля деноминации соотношение рубля к доллару не будет измеряться в привычных тысячах, а станет однозначным (если не будет каких-то форс-мажоров, конечно). Международное обозначение белорусского рубля также поменяется - с BYR на BYN. По сложившейся новогодней традиции мы попросили экспертов спрогнозировать обменный курс на 31 декабря 2016 года.

На наше предложение откликнулись 8 оракулов. Еще примерно столько же не рискнули сыграть в тотализатор. У тех, кто сделал ставки, разбежка довольно большая – от 2 до 3,5 белорусского рубля за доллар.


Георгий Гриц, заместитель председателя Белорусской научно-промышленной ассоциации

2

Прогнозирование на этот счет сродни гаданию на кофейной гуще. Потому что велика зависимость не только от экономических факторов, но и политических. То, что сегодня происходит с ценой на нефть, – это в первую очередь политика. В белорусской корзине валют наибольшая доля (40%) отведена российскому рублю, который очень сильно зависит от цены на энергоресурсы. Согласно упрощенной формуле, снижение стоимости нефти на 10 долларов за баррель дает плюс 5 российских рублей за доллар. Эти факторы будут в первую очередь оказывать влияние на белорусский рубль. Можно лишь смело утверждать, что сверстанные властями бюджет и другие документы на следующий год с курсом 18600 рублей за доллар и нефтью в 50 долларов придется корректировать.


Владимир Артюгин, независимый аналитик

2

Курс белорусского рубля формируется под действием двух факторов: правило currency board (отношение рублевой денежной массы к золотовалютным резервам) и курс российского рубля к основным валютам. Меняются только доли этих факторов в определении курса. Жесткая денежно-кредитная политика и поддержание ЗВР Беларуси на стабильном уровне свело влияние первого фактора к минимуму. Тем более что Беларусь в рамках договоренностей с МВФ уже начала выполнять условия получения кредита.

Все колебания белорусского рубля в последнее время есть следствие колебаний курса российского рубля. Причем цена на нефть и санкции против России не основные причины ослабления российского рубля. Главная причина – откровенно неэффективная модель экономики, которая препятствует развитию своей промышленности, науки и технологиям, зато поощряет сырьевой сектор. Ничего удивительного, что недополучение поступлений в бюджет из-за рецессии российской экономики и сокращения притока валюты из-за снижения цены на нефть компенсируется ослаблением курса.

В следующем году серьезных изменений ни в белорусской, ни в российской моделях ожидать не стоит, поэтому все будет зависеть от внешнего фактора – цены на нефть. В случае возвращения цены на уровень 50 долларов за баррель курс белорусского рубля останется на нынешнем уровне, в случае дальнейшего снижения цен на нефть курс белорусского рубля может достичь уровня в 2,1 рубля за доллар. Мой прогноз на конец следующего года – 2 рубля за доллар.


Катерина Борнукова, эксперт Белорусского экономического исследовательско-образовательного центра BEROC

2,1

Очевидно, что курс белорусского рубля во многом будет зависеть от цены на нефть. В своем прогнозе я предполагаю, что нефть будет около 40 долларов за баррель, а Нацбанк Беларуси продолжит проводить взвешенную монетарную политику, снизив инфляцию до 10%. Если цена нефти вдруг пойдет вверх, что не исключено, рубль будет крепче, и наоборот. Не стоит исключать и такой ситуации, в которой нас ждет полное истощение золотовалютных резервов и повторение спирали 2011 года, но она маловероятна при кредитной поддержке извне.


Вадим Иосуб, аналитик официального партнера "Альпари" в Минске

2,15

Исхожу из того, что инфляцию в следующем году удастся удержать в запланированных рамках 12%, приблизительно на столько же подорожает валютная корзина. При этом доллар продолжит дорожать на мировых рынках и укрепится до паритета с евро.


Александр Муха, аналитик Исследовательской группы BusinessForecast.by

2,28

В 2016 году на фоне неблагоприятных внешних экономических факторов, ожидаемой деноминации, нововведений на депозитном рынке и снижения процентных ставок по рублевым инструментам продолжится перераспределение рублевых вкладов в валютные депозиты вкупе с девальвацией белорусского рубля по отношению к основным иностранным валютам.

К слову, по состоянию на 1 декабря 2015 г. доля валютных депозитов в общей структуре банковских вкладов населения достигла максимального значения за всю историю независимой Беларуси – 78,8%! Соответственно, удельный вес рублевых депозитов физических лиц сократился до исторического минимума – 21,2%, что не может не беспокоить.

Необходимо отметить, что такого высокого уровня долларизации банковских вкладов населения в Беларуси не было даже в 90-е годы прошлого века. При этом можно ожидать, что по состоянию на 1 января 2016 г. доля валютных депозитов в общей структуре банковских вкладов физических лиц обновит очередной исторический максимум и впервые превысит психологически значимую отметку в 80%.

По нашим оценкам, после того как доля валютных депозитов в общей структуре банковских вкладов населения превысит 85%, давление на обменный курс белорусского рубля заметно снизится, поскольку в этом случае рублевые вклады физических лиц будут состоять из переводных депозитов (включая карточные счета) и срочных вкладов консервативной категории граждан (например, пенсионеров, жителей регионов). Соответственно, в данном случае переток рублевых вкладов населения в валютные депозиты существенно замедлится и у белорусского рубля могут появиться предпосылки для локального укрепления (при прочих равных условиях).

Тем более что в следующем году на рынке наличных иностранных валют возможности физических лиц по приобретению валюты будут сужаться в связи с ожидаемой стагнацией реальных денежных доходов населения (т.е. с учетом годовых темпов инфляции) на фоне роста безработицы и вынужденной неполной занятости белорусских работников.

Кроме того, денежные власти в следующем году будут стараться сдерживать девальвационные и инфляционные процессы в экономике с использованием режима монетарного таргетирования, профицитного исполнения государственного бюджета и других доступных инструментов.
По нашему прогнозу, к концу 2016 г. официальный курс белорусского рубля к доллару может снизиться до 2,23-2,33 рубля за 1 доллар (точечная оценка – 2,28), что позволит повысить ценовую конкурентоспособность белорусских экспортеров на внешних рынках (в первую очередь, на российском рынке).


Сергей Муханов, директор инвесткомпании "Волат Капитал"

2,28

При сохранении Нацбанком политики таргетирования инфляции курс будет формироваться под воздействием рыночных факторов спроса и предложения, в первую очередь со стороны субъектов внешнеторговых операций – импортеров и экспортеров. При существующей слабой диверсификации белорусского экспорта решающее значение будет иметь обеспечение ценовой конкурентоспособности белорусских товаров на российском рынке. Поэтому логично строить прогноз курса белорусского рубля против доллара через кросс-курс по отношению к российскому рублю.

Исторически сложившийся курс, обеспечивающий достаточную конкурентоспособность белорусской продукции на рынке РФ, находится на уровне 280-290 белорусских рублей за 1 российский. Будем ориентироваться на курс 285 руб. (0,0285 с учетом планируемой деноминации). Курс российского рубля по отношению к доллару сильно зависит от цены на нефть. С учетом того, что на рынке присутствует ситуация большого превышения предложения нефти над спросом на нее, а также с учетом существенного «навеса» в виде отложенного предложения нефти со стороны Ирана после окончательной отмены эмбарго, говорить о существенном восстановлении цены на нефть в следующем году не приходится. В такой ситуации рискну спрогнозировать курс российского рубля по отношению к доллару на уровне 80-85 RUB за USD.

Соответственно, можно предполагать, что курс белорусского рубля на конец следующего года достигнет уровня 2,28-2,42 рубля за доллар.


Ярослав Романчук, исполнительный директор аналитического центра "Стратегия"

3,33

Девальвация белорусского рубля как до деноминации, так и после нее продолжится. Причин тому несколько. Первая. Белорусские власти открыто высказались против «экспериментов», т. е. курса на полноценную рыночную экономику. Второе. Правительство дало понять, что не бросит в беде 100-150 номенклатурных фаворитов, которые «слишком-важные-чтобы-обанкротиться». Это значит вброс новых денег в экономику. Третье. Я думаю, что нефть в 2016 году будет в рамках 20-30 долларов за баррель. Это практически полная ликвидация российского энергетического гранта. Плюс девальвация российского рубля до RUR110-130/$1. Источник компенсации потерь – опять же заимствования и печатание новых денег. Четвертое. Продолжится кризис белорусской промышленности, что приведет к сокращению валютной выручки. При прогнозируемом падении ВВП Беларуси на 5% и росте объёма кредитования экономики на 20-25%, с учетом очень низкого уровня золотовалютных резервов девальвация BYN-рубля неизбежна.


Андрей Алешкин, директор по брокериджу компании Colliers International в Беларуси

3,5

Влиять на курс будет множество факторов. Но все они лежат на поверхности. Сложная ситуация в российской экономике будет не способствовать продвижению белорусских товаров на рынок РФ. Другой ключевой фактор - цена на нефть. Если продолжится падение, то это также окажет давление на рубль. В самой Беларуси при таком сценарии следует ожидать кризис производства, стагнацию многих отраслей, в том числе и строительной.


Что прогнозировали эксперты в конце 2014 года?

Год назад на наш вопрос ответили шесть человек. Их мнения можно условно разделить на две части: на оптимистический и пессимистический сценарии. У троих диапазон оценок находился в пределах 16000-17000 рублей за доллар, у пессимистов – 20000-20700 рублей. Официальный курс оказался посередине - 18 569 рублей.